質(zhì)押式回購交易指將債券質(zhì)押的同時，將相應債券以標準券折算比率計算出的標準券數(shù)量為融資額度而進行的質(zhì)押融資，交易雙方約定在回購期滿后返還資金和解除質(zhì)押的交易。其中，質(zhì)押債券取得資金的交易方為“融資方”；作為其對手的交易方為“融券方”。
其中：
標準券：由不同債券品種按相應折算比率折算形成的，用以確定可通過質(zhì)押式回購交易進行融資的額度。
標準券折算比率：指各債券現(xiàn)券品種所能折成的標準券金額與債券面值之比。
質(zhì)押券：指申報提交給證券登記結(jié)算機構，作為債券回購交易質(zhì)押物的債券。
（一）開戶交易
擁有證券賬戶，并且已在營業(yè)部開立資金賬戶的個人投資者、機構投資者，可通過交易系統(tǒng)進行新質(zhì)押式債券回購的融券交易。如果客戶需要進行融資交易，營業(yè)網(wǎng)點須與客戶簽訂公司擬定的統(tǒng)一版本的《債券質(zhì)押式回購委托協(xié)議書（融券、融資回購）》和《債券回購交易風險揭示書》一式三份。按“一事一報”原則上報經(jīng)紀事業(yè)部審批。審批同意后由經(jīng)紀事業(yè)部開放其融資業(yè)務的權限。
（二）質(zhì)押式回購交易規(guī)則
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交易時間 |
每周一至周五，每天上午9:30至11:30，下午13:00至15:00，法定公眾假期除外。 |
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交易原則 |
價格優(yōu)先、時間優(yōu)先。 |
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報價單位 |
直接填寫資金收益率（去掉百分號），即“每百元資金到期年收益”，價格是指每100元標準券的價格。 |
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委托買賣單位 |
申報單位為手， 1000元標準券為1手，申報數(shù)量為100手或其整數(shù)倍。 |
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價格最小變化檔位 |
上交所：申報價格最小變動單位為0.005元或其整數(shù)倍 深交所：申報價格最小變動單位為0.01元或其整數(shù)倍 |
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漲跌幅限制 |
不設漲跌幅限制。 |
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申報撮合方式 |
債券回購交易申報中，融資方按“買入”予以申報，融券方按“賣出”予以申報。 |
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行情報價 |
報價系統(tǒng)即時顯示回購交易到期購回價（利率），即每百元資金到期年收益（去掉百分號）。 |
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申報上限 |
單筆申報最大數(shù)量不超過1萬手。 |
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交易方式 |
上交所：當日購買的債券，當日可用于質(zhì)押券申報，并可進行相應的債券回購交易業(yè)務。當日申報轉(zhuǎn)回的債券，當日可以賣出。 深交所：當日買入的可用于回購質(zhì)押的債券在當日申報作為質(zhì)押物，次一交易日可用于進行回購交易。當日申報解除質(zhì)押的債券可在次一交易日賣出。 |
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競價方式 |
采用電腦集合競價和連續(xù)競價兩種方式 |
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交易期限 |
債券回購交易期限按日歷時間計算。若到期日為非交易日，順延至下一個交易日。 |
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購回價 |
回購到期日，證券登記結(jié)算機構根據(jù)購回價公式計算應進行交割的在資金和質(zhì)押券數(shù)量。購回價計算公式為：購回價=100元+年收益率×100元×回購天數(shù)／360 |
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回購期限 |
上交所：債券回購交易設1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天等回購期限。 深交所：按回購期限可分為1日、2日、3日、4日、7日、14日、28日、91日和182日；企業(yè)債回購品種按回購期限可分為1日、2日、3日和7日。 根據(jù)市場需要，交易所可調(diào)整債券回購期限和品種。 |
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交易方式 |
T+0，實行當太難回轉(zhuǎn)交易。即當天買進的債券當天可以賣出，當天賣出的債券當天可以買進。 |
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回購品種 |
國債、公司債券、企業(yè)債券、分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券中的公司債券、上市的可轉(zhuǎn)換公司債券（上交所）和其他債券品種。 |
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競價時間 |
上交所：集合競價：上午9:15–9:25 連續(xù)競價：上午9:30 –11:30 下午13:00–15:00 深交所：集合競價：上午9:15 –9:25 連續(xù)競價：上午9:30 –11:30 下午13:00–14:57 收盤 集臺競價：下午14:57–15:00 |
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交易清算 |
債券回購交易實行“一次成交、兩次結(jié)算”制度，回購交易當日初次結(jié)算的結(jié)算價格按100元計算?；刭彽狡谌斩谓Y(jié)算的結(jié)算價格按購回價計算。T+1日辦理資金交手。 |
（三）債券回購交易費用
上交所
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新質(zhì)押式回購 |
1 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.001% |
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2 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.002% |
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3 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.003% |
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4 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.004% |
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7 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.005% |
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14 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.010% |
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28 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.020% |
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28 天以上 |
券商傭金 |
成交金額的 0.030% |
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企業(yè)債券質(zhì)押式回購 |
1 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.0025% |
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3 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.0075% |
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7 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.0125% |
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國債買斷式回購 |
7 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.0125% |
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28 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.05% |
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91 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.075% |
深交所
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國債回購 |
1 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.001% |
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2 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.002% |
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3 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.003% |
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4 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.004% |
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7 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.005% |
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14 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.010% |
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28 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.020% |
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28 天以上 |
券商傭金 |
成交金額的 0.030% |
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其他債券 |
1 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.001% |
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2 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.002% |
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3 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.003% |
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7 天 |
券商傭金 |
成交金額的 0.005% |
【常見問題】
回購交易委托方向如何規(guī)定？
融資方做“買入”，融券方做“賣出”。
如何通過行情系統(tǒng)查看回購成交行情？
在成交行情中，交易所即時顯示回購交易到期購回價（利率）的競價結(jié)果，該利率水平的高低直接反映市場資金的利率水平。
回購交易時如何填寫委托價格？
直接填寫資金年收益率（去掉百分號），計價單位為“每百元資金到期年收益”。
回購交易的最小委托單位如何規(guī)定？
委托單位為100手（1手=10張×面值，即10萬元人民幣），西藏證券的交易系統(tǒng)中以1張為委托單位，這點與交易所不同。
若債券回購交易到期日為非交易日時，按照交易規(guī)則順延至下一個交易日交收，融券方是否可以額外得到非交易日期間的資金利息（按同期活期銀行存款計算）？
非交易日期間的資金利息不會額外支付。因為在非交易日占用資金所產(chǎn)生額外的利息成本，市場會自動調(diào)節(jié)，例如涉及非交易日順延的回購天數(shù)品種，當天的行情報價明顯會比平常高出一定比例，這說明了回購市場上的報價己將該因素考慮在內(nèi)。
附–債券交易列表
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市場 |
債券品種 |
交易方式 |
報價成交方式 |
當日漲跌幅限制 |
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深交所 |
國債 |
T+0 |
凈價交易 |
無漲跌幅限制 |
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企業(yè)債 |
T+0 |
凈價交易 |
無漲跌幅限制 |
|
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公司債 |
T+0 |
凈價交易 |
無漲跌幅限制 |
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可轉(zhuǎn)換公司債 |
T+0 |
凈價交易 |
視同A股 |
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分離交易可轉(zhuǎn)債 |
T+0 |
凈價交易 |
無漲跌幅限制 |
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上交所 |
國債 |
T+0 |
凈價交易 |
無漲跌幅限制 |
|
企業(yè)債 |
T+0 |
凈價交易 |
無漲跌幅限制 |
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公司債 |
T+0 |
凈價交易 |
無漲跌幅限制 |
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可轉(zhuǎn)換公司債 |
T+0 |
凈價交易 |
無漲跌幅限制 |
|
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分離交易可轉(zhuǎn)債 |
T+0 |
凈價交易 |
無漲跌幅限制 |
