非法集資分為非法吸收公眾存款和集資詐騙。非法吸收公眾存款是指違反國家金融管理法律規(guī)定，向社會公眾（包括單位和個人）吸收資金的行為，同時具備四個條件：一是未經(jīng)有關(guān)部門依法批準或者借用合法經(jīng)營的形式吸收資金；二是通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳；三是承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報；四是向社會公眾即不特定對象吸收資金。而集資詐騙罪與非法吸收公眾存款罪區(qū)別主要在于犯罪的主觀故意不同：集資詐騙罪是行為人采用虛構(gòu)事實、隱瞞真相的方法意圖永久非法占有社會不特定對象的資金，具有非法占用的主觀故意。

現(xiàn)實中，“私募基金”與非法集資往往只有一步之遙……

案例9  拉大旗 掛羊頭 賣狗肉

——辨真?zhèn)?、識風險，遠離非法集資陷阱

近年來，我國私募基金行業(yè)的發(fā)展對服務(wù)國家實體經(jīng)濟發(fā)揮了積極作用，但由于行業(yè)起步較晚，發(fā)展不均衡，良莠不齊，一些“掛羊頭、賣狗肉”的“偽私募”隱藏其中，假借私募基金名義，行非法集資之實，具較強欺騙性和隱蔽性，如果投資者警惕性不夠，極易掉入此類陷阱。

M公司及其關(guān)聯(lián)私募機構(gòu)雖然注冊地位于a市，但主要經(jīng)營地點和總部實際位于b市，并在經(jīng)濟發(fā)達的c、d等市設(shè)立分公司，從事產(chǎn)品宣傳推介和募資活動，投資者群體也主要集中在b、c、d等市，由b市總部對各分公司的資金、財務(wù)、合同進行管理控制。公司成立以來，實際控制人等核心團隊以收購和新設(shè)公司的方式，實際控制多家公司，以投資這些公司股權(quán)的名義設(shè)立私募基金募資，待資金到位后迅速轉(zhuǎn)出至M公司控制的資金池內(nèi)挪作他用，僅有少部分資金投向合同約定的標的項目。募集過程中，公司夸大投資收益、誤導(dǎo)保本保息，投資金額越大，承諾收益越高，還假借與政府要員關(guān)系大肆宣傳，吸引投資者尤其是自然人投資者大量涌入。通過該種運作模式，M公司及其關(guān)聯(lián)私募機構(gòu)共發(fā)行私募基金百余只，募集資金數(shù)十億元，主要用于還本付息、維持高成本運營、核心團隊成員揮霍等，最終公司實際控制人自覺難以收場，向公安機關(guān)投案自首。目前，公安機關(guān)已對M公司相關(guān)案件進行立案調(diào)查，主要涉案人員已被刑事拘留。截至案發(fā)，公司尚有巨額資金缺口，多只基金到期無法兌付，近千名投資者遭受了本金、利息無法償付的巨額損失。

湖南N私募機構(gòu)發(fā)行多只契約型基金產(chǎn)品，均未到基金業(yè)協(xié)會辦理備案手續(xù)。每只基金產(chǎn)品有6個月、9個月、12個月、18個月、24個月等多種投資期限供投資者選擇，時間短的對外宣稱為“體驗型”產(chǎn)品，投資金額一般10萬起，有的甚至最低只需5萬元，遠低于法律法規(guī)規(guī)定的100萬元投資門檻。此外，基金沒有固定的募集賬戶，而是通過自然人賬戶、POS機刷卡方式募集。該機構(gòu)通過微信公眾號、公司APP等形式，公開宣傳基金產(chǎn)品，尤其是未備案的基金產(chǎn)品。通過多處設(shè)立分公司、招募大量客戶經(jīng)理營銷、發(fā)放宣傳單等方式，大肆拓展所謂的“私募基金”業(yè)務(wù)，向投資者承諾最低收益，同時約定每月、每季或者每半年返還固定收益，年化收益率一般12%左右，投資金額不同，約定的收益也會有所不同。該機構(gòu)目前已被監(jiān)管部門采取行政監(jiān)管措施并以涉嫌非法集資移送公安機關(guān)進一步處置。

都說私募基金與非法集資只有一步之遙，但細致分析二者有明顯區(qū)別，非法集資的偽私募往往具有明顯的未登記備案、公開宣傳、向不特定對象募集資金、保本保收益等特征。投資者需要煉就“火眼金睛”，做到明規(guī)則，識風險，辨真?zhèn)?，不參與，敢揭發(fā)。

一、是否低于投資門檻?！端侥纪顿Y基金監(jiān)督管理暫行辦法》明確規(guī)定“私募基金應(yīng)當向合格投資者募集，投資于單只私募基金的金額不得低于100萬元”，對于低于此限額銷售的所謂私募基金，投資者要堅決拒絕。

二、是否公開募集。私募基金只能向特定對象募集，不得公開宣稱，打廣告，向不特定對象宣傳推介。如某機構(gòu)采取上述途徑或其他方式向社會公開宣傳和推介基金產(chǎn)品，投資者要予以高度警惕。

三、是否承諾保本保收益。任何投資都是有風險的，私募基金管理人、私募基金銷售機構(gòu)向投資者承諾本金不受損失或者承諾最低收益，是背離私募投資基金本質(zhì)的。“天上不會掉餡餅”，對“高額回報”的投資項目，投資者要冷靜分析，避免上當受騙。

四、是否登記備案。私募基金管理人及其基金產(chǎn)品應(yīng)當在基金業(yè)協(xié)會登記備案，投資者可以通過基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)查詢私募基金及其管理機構(gòu)信息，對于未登記備案的私募基金管理人及其基金產(chǎn)品，要堅決遠離。

案例10  透過私募的“美麗外衣”看清非法集資的本質(zhì)

 近年來，打著“私募基金”的幌子進行非法集資的行為時有發(fā)生，不法分子騙取投資者錢財后，立刻揮霍一空或者攜款逃跑，給投資者帶來慘重的損失。

 2016年，監(jiān)管部門在私募基金網(wǎng)絡(luò)排查中發(fā)現(xiàn)，X系投資運營“X系股權(quán)投資”網(wǎng)站，在網(wǎng)站公開發(fā)布了私募基金產(chǎn)品預(yù)期年化收益率和申購預(yù)約按鈕等基金產(chǎn)品宣傳和募集信息，涉嫌以私募基金名義從事非法集資活動。根據(jù)該線索，監(jiān)管部門立即啟動現(xiàn)場檢查程序，發(fā)現(xiàn)X系投資所管理的某一只基金投資者人數(shù)超過1200人，另一支基金投資者人數(shù)超過300人。其中第一只基金募集賬戶中有700多筆約2500萬元的轉(zhuǎn)賬來自個人賬戶，涉及人數(shù)近600人，且募集賬戶收到的轉(zhuǎn)賬金額近87%在10萬元以下，其中1萬元、2萬元的較為普遍。監(jiān)管部門對X系投資及時采取監(jiān)管措施，并與公安部門、工商管理部門、當?shù)亟值擂k，聯(lián)合行動控制其經(jīng)營活動，逐步縮小涉案資金規(guī)模，將渉眾風險降低到最低水平。目前，X系投資涉嫌非法集資已被公安機關(guān)立案偵查。

2018年，廣東中證投資者服務(wù)與糾紛調(diào)解中心收到多份廣州Y投關(guān)于產(chǎn)品延期兌付的投訴，監(jiān)管部門以此為風險線索進行了現(xiàn)場檢查。檢查中，該機構(gòu)僅提供其在基金業(yè)協(xié)會登記備案的基金產(chǎn)品資料，稱沒有發(fā)行其他任何產(chǎn)品，也沒有兼營其他非私募基金業(yè)務(wù)。但檢查人員關(guān)注到該公司在繁華地段租用整整一層辦公樓，通過查詢工商登記信息和詢問公司負責人，該公司在該辦公地址租用3年以上，僅租金成本每年就要上百萬元，而其備案的基金規(guī)模僅僅300萬元，基金管理規(guī)模明顯不足以覆蓋經(jīng)營成本，有存在開展其他業(yè)務(wù)或存在未備案基金的重大嫌疑，檢查人員現(xiàn)場發(fā)現(xiàn)公司與廣播電臺合作宣傳的記錄及20多本基金合同，一共涉及兩只未備案基金。根據(jù)現(xiàn)場獲取的資料，再調(diào)取基金合同中載明的募集賬戶流水，發(fā)現(xiàn)該公司至少向120名以上不合格投資者募集資金。經(jīng)現(xiàn)場檢查核實，公司公開宣傳,承諾保本保收益,向不合格投資者募集資金,未實際用于對外投資，而是將資金用于支付房租等日常經(jīng)營、拖延兌付投資者資金等行為。在對公司負責人監(jiān)管詢問后得知，公司背后實際控制人有非法集資前科。監(jiān)管部門及時采取了監(jiān)管措施，責令公司清退非法募集資金。目前，公安機關(guān)已對廣州Y投涉嫌非法集資立案偵查。

從以上案例可以看出，非法集資并非“難懂”的專業(yè)術(shù)語，也并非多么神秘的騙局，套路縱然花樣百出，其實均跳不出“公開宣傳”“承諾保本保收益”“向不合格投資者募集資金”等三個最顯著的特征。希望投資者在選擇投資產(chǎn)品的過程中，可以看清非法集資的本質(zhì)，遠離以“私募基金”名義的各類違法違規(guī)行為。